假設股票 A 和股票 B 的股價都為100美元。但是他們的期權合約的權利金可能差別很大，這是為什麼呢？答案可以在股價的波動性中找到。

股票的歷史波動率

波動率是衡量股票在某段時期內的股價波動大小或價格變化幅度。較高的波動意味著股票價格往往變動幅度較大，較低的波動意味著股票的價格較為穩定。

下圖中的假設案例顯示了兩隻股票在1年內價格變化。儘管它們都是從 100 美元開始，以 100 美元結束，但股票 B 比股票 A 變動幅度更大，表示股票B的價格波動明顯更大。

資料來源自Webull

因此，投資者可以使用歷史波動率（Historical Volatility）來衡量股價偏離其平均值的程度，即是指每日收益率的標準差，用百分比表示。歷史波動率並不表示股票的走勢方向，波動可能是由上漲或下跌造成。歷史波動性是一種回顧性的衡量標準，它反映了過去證券價格的波動性。因此，它並不意味著股價未來的波動情況。

期權合約的隱含波動率

與歷史波動率不同，期權的隱含波動率（Implied Volatility ）是由期權的當前市場價格，通過期權定價模型，倒推出來的。

您可以使用多種方法和模型來計算期權的隱含波動率，例如Black-Scholes模型。這些模型使用期權的當前市場價格以及其他參數（例如其當前價格、無風險利率和期權到期日的剩餘時間等）來得出期權的隱含波動率。

資料來源自Webull

假設市場上對ABC看漲期權的需求不斷增加，抬高了ABC看漲期權的價格。在其他條件相同的情況下，不斷上漲的權利金將推高看漲期權合約的隱含波動率。

和其他證券一樣，期權合約的價格也是由市場供求所決定的，因此隱含波動率代表市場在某段時間內對於股票未來波動性的共識。在期權鏈上，您可以查看每個期權的隱含波動率數據。

資料來源：Webull APP

個股的隱含波動率

每份合約都有自己的隱含波動率，即使同一隻股票下，不同到期日和不同行使價格的合約會有不同的隱含波動率。為了方便瞭解一隻股票的整體隱含波動率情況，可以通過某些方法或者加權方式來計算個股的隱含波動率。比如反應了市場的恐慌情緒的VIX指數，就是通過SPY期權合約的隱含波動率計算得到的。

個股的隱含波動率可以反映市場對於該個股未來波動性的預期，它可以幫助投資者評估當前期權價格是否便宜或昂貴，並根據市場預期調整他們的投資策略。通常情況下，隱含波動率越高，市場預期該個股未來波動越大，因此期權的價格也會越高。相反，如果隱含波動率較低，則市場預期該個股未來波動較小，期權價格也會相應較低。

總結

歷史波動率和隱含波動率都是有用的指標。歷史波動率是一個回顧性指標，可以幫助您瞭解證券過去的表現。另一方面，隱含波動率是一種前瞻性指標，可以幫助您衡量市場情緒並評估股票或期權的潛在風險。